Nästa Dominobricka – USA

Tvångsupprepningen av Den svarta fredagen på Wall Street närmar sig med stormsteg. Delstater stänger i USA för att republikaner och demokrater inte kommer överens om budgeten. Den 2 augusti måste USA senast höja skuldtaget för att slippa betyget D som i Default av Standard & Poor, som också hotar Grekland med betyget D ifall tyska och franska banker går med på ”roll over” för grekiska statsobligationer. De lär nog få gå med på mycket mer än så vad det lider.

Den hälsosamme Ekonomisten säger att bankerna redan diskonterat en grekisk betalningsinställelse, ändå rasar banksektorn vid dessa dystra S&P-hotelser om betyget D för Grekland.

En anledning är troligen derivaten och värdepapperiseringen – den ekonomiska atombombens kärna som med ens kan klyvas och detonera, vilket kan ske plötsligt då handeln med CDS, Credit Default Swaps, sker över disk så ingen riktigt vet vem som försäkrar vad:

Who owns that Greek debt? As I’ve said, mainly French and German banks. Yes, but banks insure their debt via the use of complex financial instruments. Insure it with whom? Don’t know: some of it is insured with British banks as counter-parties to the risk, but that risk will be insured in its turn, so that the identity of the person holding the parcel when its last layer of wrapping comes off is a mystery. That mysteriousness was the thing that made Lehman’s collapse turn instantly into a systemic crisis.”

Det ryktas om möjligheten att USA i stor omfattning kan vara exponerad mot den grekiska statsskulden CDS-vägen och uppenbarligen är frågan ”Is AIG the main CDS insurer for Greek government debt?” tillräckligt känslig för att det ska bli rätt så tyst när någon ställer den. 

Ytterligare en anledning till att marknaden får jättestora skälvan kan vara, att USA, som redan tyngs till botten av sin enorma statsskuld på 14.300 miljarder dollar som bushkrigen förorsakat, också har banker med en exceptionellt stor exponering mot Italien, vilket inte bådar gott med tanke på situationen där, som förtydligas av Bloombergs Simon Johnson:

Until recently, the presumption had been that German, Dutch and other northern European taxpayers would bail out failing governments in peripheral eurozone countries, at least to the extent necessary to protect creditors against losses.

This logic made some sense for smaller countries like Greece. [. . .]

Italy, though, has close to 2 trillion euros in debt outstanding. It’s inconceivable that Germany or the IMF could provide a rescue to protect its creditors. Such a package would have to involve loans and guarantees of at least 500 billion, and possibly 1 trillion, euros to impress the markets. This would be a significant fraction of Germany’s gross domestic product of about 2.5 trillion euros. With a debt-to-GDP ratio of about 80 percent, Germany’s ability to take on new debt is limited.” [my bold typing]

Något som inte heller bådar gott, för att inte säga är illavarslande är att Mario Draghi tillträder som chef för ECB i november. Vi kan således vänta oss både bankkrasch, polsk riksdag och berlusconsk bokföring:

”Italian banks will be able to draw on substantial credit from the European Central Bank, especially once Mario Draghi, former head of the Bank of Italy, becomes the ECB president in November.”

Se tidigare bloggpost: När når paniken Sverige? (just a click away)Marionettregeringen Reinfeldts NyspråkSlöseriet med stort S sker inte under politikerveckan i Almedalen, utan i de slutna Coreper-rummens EU, IMF, ECB, EFSF och ESMAlmedalsveckan – Bonuskultur och Barnfattigdom

Se även: FT Alphaville – Who’s selling Greek CDS?, London Review of Books – John Lanchester: Once Greece goes…, Pressylta Redux – ”It won’t be pretty”, Credit Writedowns – Can Greece CDS Trigger A European Lehman?

Läs: E24 – Stolligt låga bankkrav, SVD – Sällan har kriserna kommit så tätt, Bloomberg view – Could Italy Be Next Domino to Fall: Simon Johnson, Veckans affärer – Ljuset i mörkret, DN – ”Framtidskommission ska möta Sveriges utmaningar”, AB – ”Dit världen går – dit går Sverige”, AB – Följ Reinfeldts tal i Almedalen, SVT – Reinfeldt vill blicka framåt, Reuters – German court to start hearing case against euro bailouts, WSJ.com, France International News – AFP – Italy calls in S&P over austerity statement,FoxBusiness – Fear Of Greek ‘Non-Default’ Creates CDS Chaos,

Läs även andra bloggares åsikter om , , , , , , , , , , , , , , ,

Annonser

Kommentera

Fyll i dina uppgifter nedan eller klicka på en ikon för att logga in:

WordPress.com Logo

Du kommenterar med ditt WordPress.com-konto. Logga ut /  Ändra )

Google+-foto

Du kommenterar med ditt Google+-konto. Logga ut /  Ändra )

Twitter-bild

Du kommenterar med ditt Twitter-konto. Logga ut /  Ändra )

Facebook-foto

Du kommenterar med ditt Facebook-konto. Logga ut /  Ändra )

w

Ansluter till %s

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.